全球锆矿供给呈寡头垄断格局，未来供给偏紧。全球锆矿供给主要由澳大利亚的Iluka、Rio Tinto和南非的Exxaro所控制，三大巨头市场占有率接近70%，行业呈明显的寡头垄断格局。有研究机构认为全球未来锆矿供给将偏紧，判断依据基于：1）现有营运矿区产量下降；2）锆矿开采、勘探成本不断上升；3）未来新增矿区产能有限；4）寡头企业存在限产保价行为。预计2012年-2015年全球锆矿供给年均增长率为2.1%。
    我国是锆消费大国，是全球锆消费增长的主要动力。由于对陶瓷消费的偏爱以及全球锆化学制品产能往中国转移，我国虽然仅拥有全球1%的锆矿储量、7%的锆矿产量，却消费全球40%以上锆英砂，是全球最大锆英砂进口国和消费国。2000年-2010年我国锆英砂消费由16万吨上升到60万吨，复合增长率达14%，远高于同期全球约4.5%的消费增长，是全球锆消费市场增长的主要动力。
    全球锆英砂需求有望维持稳步增长，国内锆英砂消费的全球占比仍将继续上升。从锆英砂下游消费领域来看，陶瓷、耐火材料和铸造三大领域需求增长将有所放缓，但仍能维持3%~4%的稳定增长；随着应用领域逐渐开拓以及核电对高纯度锆金属的需求增加，锆化工将往深加工领域发展，电熔锆和化学制品用锆需求有望继续领跑。预计2012年-2015年国内和全球锆矿消费需求平均增长率分别为5.8%和3.6%。
    供需缺口支撑锆矿价格维持高位，走势稳中有升是大概率事件。综合全球的供需情况分析，认为未来4年全球锆英砂供给少于需求，存在一定程度的供需缺口。在供需缺口的支撑下，考虑到开采勘探成本的上升以及寡头企业限产保价的行为，未来锆英砂价格仍将维持高位，走势稳中有升是大概率事件。
    行业利润呈微笑曲线，一体化企业将占据行业主导地位。从上游来看，锆矿石资源属性日渐凸显；从下游发展来看，锆化工深加工领域具有更高附加值和定价权。上下游一体化企业在未来锆矿石涨价的大趋势中更具成本优势，同时享受高端深加工产品的超额收益，获得产业链全利润，拥有更多的议价能力和话语权，将在行业中占主导地位。