近期行业观点
本周水泥价格较上周上涨。上涨集中在河北、海南、四川、安徽局部地区，下跌在湖北宜昌、贵州遵义个别地区。4 月底，需求提升，北部工程项目和搅拌站陆续启动；南部地区雨水减少，需求恢复。进入5 月，南方部分地区如长三角将提前迎来梅雨，需求减弱，价格稳定，中南以及北部地区需求稳定或继续提升，预计稳中有升。
16 年1-3月水泥产量4.4 亿吨，同比增长3.5%，同期低基数及需求回暖因素引致；二季度为需求旺季，下游需求持续恢复价格才可维持并提升企业利润。16 年3 月数据显示新开工、施工指标好转，固定资产投资与房地产投资增速回暖。大宗商品价格触底反弹、去产能政策的市场预期强化带来事件驱动的交易性机会。实体经济下行，对政府重启大规模基建以稳增长的预期增强，而2016 年开局投资回暖，一季度经济数据好于市场预期，短期中基建刺激预期回落。
水泥行业观点
15 年宏观经济下行压力加大，经济环境与08 年存在一定相似性。15 年我国宽松货币政策先行，并以财政政策稳增长。各项宏观经济指标15 年至今低位平稳，未现加速下行态势。2016 年一季度，宽松政策发力终有所收效：从固定资产投资分项目来看，房地产投资增速至2016 年第一季度反转回暖，作为稳增长引擎的基建投资近增速维持20%左右。宽松政策带来稳增长加码或较大规模的刺激出台，将利好水泥等建材子行业。2016 年需求变化关键在于稳增长下基建发力与房地产投资！水泥行业多要素已向好：供给收缩、集中度上升、成本下降、企业费用控制力提高。
