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英报:中国企业能否“吃下”力拓
日期:2007-11-16
    矿业高管和分析师认为,必和必拓(BHP Billiton)对其竞争对手力拓(Rio Tinto)发起的收购,将鼓励中国企业走出国门,收购更多的海外矿业资产。
 
    但他们表示,如果中国方面对力拓提出竞争性要约收购,将可能超出中国企业的财务和管理能力。力拓已经拒绝了必和必拓最初提出的1430亿美元报价。自必和必拓上周宣布竞购力拓以来,在伦敦和澳大利亚,人们愈加猜测中国方面可能出面竞购,阻止上述两家企业合并。
 
    银行家和律师们表示,在这方面有大量的幕后行动。
 
    数年来,中国政府一直敦促大型国有企业拓展其海外业务,而其中许多集团在日益繁荣的上海股市进行大型首次公开发行(IPO)后,手头都掌握着充沛的现金。
 
    鉴于中国拥有全球规模最大的钢铁产业,铁矿石对中国来说至关重要,而中国政府一直不满于三大铁矿石矿业巨头--必和必拓、力拓和巴西淡水河谷(CVRD)--把持铁矿石价格谈判。
 
    不过,尽管表面上合乎战略逻辑,但有关人士认为,中国不太可能竞购力拓。两年前,中海油(CNOOC)意图收购美国油气集团尤尼科(Unocal),在美国引发了愤怒情绪。自此之后,中国企业已避免进行在政治方面具有争议的大型收购。
 
    一位知情银行家表示,外界盛传某家中国集团正对力拓提出竞购报价。“它是唯一有可能的介入者,”他表示。“但是,如果它们介入这场争夺战,情况将复杂得不可思议。”
 
    外界猜测的一些竞购者,如中国石油(PetroChina)和中国银行(Bank of China),与力拓分处不同行业,而其它竞购者又缺乏经济实力。
 
    中国最大的钢铁制造商宝钢(Baosteel)市值仅为350亿美元。中国投资公司(China Investment Corporation)管理的资产固然有2000亿美元,但其可投资资金可能不足半数。中国投资公司是今年创建的,目的是帮助中国政府实现其外汇储备多样化。
 
    中国最大的矿业集团中国神华(Shenhua Energy)曾提到过海外收购,但它表示,收购重点将放在规模小得多的煤炭资产方面。该集团于9月份在上海证交所上市。
 
    长江证券(Changjiang Securities)驻上海的分析师薛俊表示:“即便对于像中国神华那样的大企业来说,收购一家澳大利亚大型铁矿石企业也存在很大风险。”
 
    “铁矿石价格正处于价格周期顶端,并且中国企业缺乏海外收购经验。”尽管中国政府对国有企业拥有很大影响力,但这并不意味着政府可以命令这些企业从事庞大的交易。
 
    大和研究院(Daiwa Research Institute)驻上海的Helen Lau表示:“我非常怀疑有关中国企业竞购力拓的说法。”
 
    “中国企业可能走出去收购更多中小规模资产,但在大型交易方面,中国从来没有一个统一的国家战略。”
 
    银行家和分析师表示,更有可能的是,某家中国企业以财务投资或长期投资形式收购力拓少数股份。不过,中国国家开发银行(CDB)日前公开否认了自己已收购力拓少数股份的报道。
 
    中国高管表示,即便没有中国企业表示出对力拓的兴趣,必和必拓的竞购也将改变中国矿业公司的思维模式,促使它们更大胆地进军海外市场。
 
    云南铜业(集团)有限公司(Yunnan Copper Industry Group)副总经理余卫平表示:“在合并之后,它们(必和必拓与力拓)将在铁矿石价格谈判方面变得越来越强大。”云南铜业是中国最大的铜生产商之一。
 
    “这正是我们直接投资澳大利亚矿业资源的原因。”
 
    中国神华的一位高管表示,中国企业需要在全球矿业整合进程中变得更加活跃。
 
    中国神华总裁凌文表示:“(拟议中的必和必拓对力拓的)收购将引发新一轮的矿业收购,这将对所有中国矿业公司提出重大挑战。”
 
    中国神华表示,它将利用其充沛的现金寻求收购机会,特别是澳大利亚和印度尼西亚的收购机会。该集团于9月份在上海证交所上市,筹资近90亿美元。
 
    大和研究院的Helen Lau表示,在钢铁企业米塔尔(Mittal)与阿塞洛(Arcelor)合并之后,中国企业在组建海外金属合资企业方面变得更加野心勃勃。她表示,必和必拓若最终收购力拓,也将产生同样的心理效应。(英国金融时报)

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